以假设目标银行为研究对象
我们以一家假设的大型银行（市值超过4,000亿元的目标银行）为分析对象来评估大型银行股的价值，假设目标银行目前的净资产为1.0元，第一阶段为即将到来的第1-2年，派息率为30%，股东权益收益率为18%，净值成长率为13%（等于保留盈余的收益率，即g=(1-r)×ROE）。第二阶段为第3-10年，股东权益收益率下降至16.5%，派息率为30%，成长率为12%。第三阶段为成熟期，股东权益收益率下降至15.7%（接近全球大型银行的平均水平），派息率提高至65%，成长率为6%。