记者：对于当前国际油价、金属期货价格的下跌您怎么看？这是否意味着商品牛市终结？会对中国股市造成冲击吗？
陈晓生：我们可以首先分析一下大宗商品得以持续上涨的原因，我认为无外乎供求关系和美元汇率两个主要因素。其中，供求的影响当然是很大的，但并不是决定性因素。而美元在过去两三年几乎贬值了30％至40％，才是商品牛市启动的关键原因。另一方面，美国大量买进原油作为战略储备，而这几年世界经济平稳发展，也在客观上促进了需求，使全球油价不断攀升。
但是，这种上涨实际上早已脱离正常轨道。比如铜，我做过期货交易，了解一吨铜的成本也就在1万元左右，而其价格居然能上涨到8万、9万，显然是不符合价值规律的虚高。所以，目前国际原油等期货价格的回落就是一个信号：虽然长期来说，和之前相比，大宗商品的价格仍将维持在一个较高的位置上，但是前期的暴利时代已经结束。另外，美国经济放缓、国内产能增加等因素都会对大宗商品价格形成一定的压制。
就国内股市来说，各行业受到的影响是不相同的。对于航空股来说，油价回落会降低其运营成本，而人民币长期升值的预期也将为这个板块带来机会。短期来看，主要是一些操作性的机会，而从长期来看，商业消费、旅游消费将呈不断上升的趋势，这使航空股未来的成长空间也很广阔。第二个板块是有色金属，大宗商品价格的下跌对其来说更多的是负面影响，因为此行业的上市公司业绩对原材料价格的敏感度很高、依赖性太强。
至于石化板块，我感觉主要还是股改和中石化私有化带来的机会。而对中石化要这么看，它目前的A股价格实际上已经超过了H股价格的8％～9％，所以短期而言难有大的作为。但从中长线来看，中石化存在很大的投资机会。很简单，即使不看其它资产，公司遍布全国的3万多个加油站对其每股收益的贡献都有1毛7分钱，何况，油价下跌将降低公司成本，我们预计未来其加油站收入对利润的贡献将达到每股3毛钱。