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这一点不需要统计数据来证明。简单的逻辑分析就能让人一目了然。
在计入成本之前,投资者总体的回报率与大盘一致;在计入成本之后,投资者总体的回报率就要逊于大盘了。实际上,投资者作为一个整体,它们的投资回报率落后于大盘的部分就是他们的投资成本。这并不意味著你就没有机会跑赢大盘。但是,要想做到这一点,你不但要智力超群,而且还要成功克服投资成本的影响。这并不是一件容易的事情,很少有人能在长期内持续跑赢大盘。
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