说实话，我觉得XD#$%#&#$%！
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“您所在的城市巨无霸汉堡包的价格是多少?” 根据《经济学家》杂志统计的“巨无霸汉堡包指数”，巨无霸汉堡包在纽约的售价为3.22美元，在挪威奥斯陆为6.63美元、东京为2.31美元。最便宜的城市是北京，仅1.41美元。“巨无霸指数”反映的是各国货币对美元的相对价值。按照巨无霸指数，与美元相比挪威的克郡被高估了106%，相反人民币则被低估了56%。
人民币被低估意味着什么呢？既，中国人在进口巨无霸汉堡包时，消费者会因价格过高难以购买。同样的道理，进口其它任何商品都是如此。中国人也和其他国家的人一样想购买拉夫-劳伦衬衫或劳力士手表。但买得起外国名牌的中国人只占极少数。因为人民币被低估后，购买质量相似的产品时，中国商品最便宜。
与进口货相比，中国人当然也就更乐于购买国产货。中国的储蓄率超过40%，排世界第一，这也不奇怪。在上次的评论中，笔者曾说：“中国对美国的出口令美国消费者获得了巨大利益，由于低廉的中国商品的涌入，美国国内的物价得到平抑，消费者的购买力也相应增加了。可以说美国人的生活质量因进口中国商品得到了提高。”对中国消费者而言，这种影响刚好相反。中国人的生活质量会因人民币被低估而下降。
中国经济因缺乏适当的出口而累积下来了过度的流动性。因人民币被低估，中国年年都在对美贸易中获得数千亿美元的贸易顺差。这些外汇在中国人民银行被换成人民币后，进一步助长了中国国内的流动性。中国当局的低价利率政策则是火上浇油。
被低估的人民币和过度流动性、低利率和高储蓄率都扭曲了中国经济的成长结构。因人民币被低估，出口在增长。又因消费者侧重储蓄，更多的商品转向出口，虽然这与中国经济的规模并不相符。最后是出口价格下跌，贸易顺差持续增长。
在中国短期内得到膨胀还表现在另外一个领域，就是投资（investment）领域。低利息、出口热潮、过分流动性都助长了投资。2004年我曾经去过一趟上海。当时，刚刚建成的高楼大厦林立的浦东地区，仿佛像纽约的曼哈顿。然而，到了夜晚，大厦所有的登都熄灭了。因为没有入住者。那些大厦都是以投机为目的才建成的。
据说当时在中国10多个城市正在建设地铁。那是因为，所有的城市都希望拥有地铁。其地铁建设的筹措资金来源也极为简单，那就是大部分工程费用由国策银行出。另外，与2008年北京奥运会相关的建设项目的增加，也是为投资推波助澜的一个原因。然而，从摩天大楼及地铁建设中所看到的那样，中国国内的所有投资并不都是经过深刻研究的。
中国以牺牲消费作为代价，增加出口及投资，形成了一种歪曲的经济增长。“为出口而出口”并不见得是一件好事。应当通过贸易，让消费者获益，并提高生活质量。
如果利息和汇率等市场机制得到正常运作，市场中的歪曲现象很可能被自动调整。然而，问题在于中国政府拒绝将权限移交给市场。人为的歪曲在中国无处不在。
健全的金融系统基于健全的通货政策上。健全的通货政策又需要有弹性的利息与汇率。人民币自由浮动的可能性，正是健全的金融系统和通货政策的关键因素所在。
通过市场让人民币升值，对于消费者、通货政策、金融系统，乃至经济都是至关重要的问题。从中国经济占全球经济的比重来看，通过人民币升值，最终全球经济将会得到改善。
然而，通过人民币升值的最大的受惠方不是别人，而是中国。中国必须允许人民币升值的原因就在于此。在国际贸易舞台上，与其它贸易国家，美国或欧元圈国家相比，中国还处于从属地位。如果在这些国家保护贸易主义得到力量，中国将会失去更多。中国的经济危机很可能给全球经济带来雪崩般的波及效果。不仅是金融方面，从对北问题到地球温暖化，主张中国必须与主要贸易伙伴国相互协助的言论已经不是一个两个了。中国目前正处于实施“双赢战略”的必要时期。