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　　8月1日(周三)下午17时-18时，著名经济学家韩志国(blog)做客新浪财经证券投资学院股市大讲堂栏目，就牛市发展等热点话题与网友展开交流。以下为授课实录。

图为著名经济学家韩志国(左)做客新浪财经证券投资学院股市大讲堂授课现场(图片来源：新浪财经)

　　各位新浪网友，大家好！

　　主持人：各位新浪网友大家好！欢迎大家来到新浪财经频道股市大讲堂栏目，今天非常荣幸邀请到著名的经济学家韩志国老师做客，跟我们网友就当前资本市场发展的许多热点问题跟大家进行沟通，首先请您给我们众多的网友朋友打个招呼。

　　韩志国：大家好！今天股市出现了调整，在这个情况下我们探讨今年的牛市行情，今年和明年的未来走势可能更加有意义，希望我们的交流能够比较深入，也比较彻底，能够对大家的未来投资有一些帮助。

　　主持人：今天有非常多的网友在节目还没有开始的时候，就登陆我们的网站积极地留言和提问，也非常感谢大家的参与。

    开始之前我们简单地回顾一下今天的收盘情况。今天上证指数放量大跌，最后尾盘跌到4300点，跌幅是3.81%，深成指大跌2.66%，对于很多认为两个 月的中期调整已经结束，刚刚恢复起来的一点信心今天可能又受到的挫伤。另一方面，我们看到周边股市表现也非常不好，给A股的下行造成了拖累。

   下面先请韩老师对今天的盘面进行一下点评和分析。

　　韩志国：今年A股的下跌主要受香港股市的影响，上午在创了4500点的新高以后市场的走势还是比较平稳的，但是有一种冲高以后的 上涨乏力感觉，正好赶上香港股市的暴跌，香港股市上午就跌了700多点，下午最高的时候跌了850点，尤其是国际指数跌了5%以上，后来反弹又反复，最后 香港股市还是跌了700多点。

　　昨天晚上我一直在观察国际股市，昨天我在2点钟睡觉，2点之前美国股市最高涨到100多点，今天早上起来发现又跌到146点，国际股市下跌有几 个原因，一个是美国次级债市场又再次爆发，现在市场对次级债市场的危机是不是已经过去，有一种恐惧心理，因为6月份美国的住房指数新房购买率下降了 6.6%，所以市场有点恐慌。还有一个原因就是日本的加息，日本加息这个状况有点像2.27那个感觉，2.27的时候也是由于日元加息，套利机制，导致很 多套利资金从日元中撤离，那一轮是从122亿美元兑120亿元跌到115，这一轮是从6月24号从124跌到127，跌的差不多都是一个状况，这样一个状 况使得套利资金大规模撤离股市。还有一个原因，最近的欧洲股市、美国股市都是在创新高以后开始调整，这个调整看来还没有结束，美国指数创了14022点以 后开始调整，欧洲是先调整的，这些因素汇合在一起就导致了国际股市、欧美股市的暴跌。今天香港股市大跌还有一个因素，就是今天我们国家统计局经济景气度公 布工业亮了红灯，为什么国际指数H股跌的特别凶就与这个关系，所以这四个因素联系在一起进而拖累了中国股市。

　　另外还有一个因素，就是从3653点上来一直到4500点，就没有怎么调整过，股指已经将近涨了800多点没有认真调整过，到了整数关口 4500点的时候有一些获利盘想走了，这些因素在一起对今年股市冲击比较大，跌了170个点收的盘。但是我判断这个还是一个过程，所以是牛市过程中的一个 正常调整，大家不必有恐慌的心理。

　　主持人：怎么看待当前市场所处的基本面？

　　韩志国：我始终认为，没有必要对中国股市的牛市进程发生动摇，中国股市的牛市从2005年的7月22号开始，7月21号人民币升 值，7月22号开始了这轮牛市的上涨行情，走了这一年多，实际上从1000点到4000点，除了2.27和今天的调整以外就没有怎么调整过，一个2.27 和5.19和这一轮，就这么三次，而且都是短期调整。牛市的过程极为强劲，可以说这是一个异乎寻常的牛市过程，为什么会这样强劲呢？我有三点的判断。

　　第一个判断，这是一个独特的牛市，中国的这一轮牛市全世界都没有，而且中国以后也不会再有了，是前无古人后无来者，为什么呢？这轮牛市是几个方 面的机遇结合在一起的，人民币升值、本币升值的时候国际股市都是暴涨的，台湾股市在台币升值的时候台湾股市涨了20倍，日本股市涨了13倍，韩国股市涨 10倍，为什么人民币升值就能导致整个市场牛市迅速形成呢？就是这个市场的效应，国际上本币升值和股市的连动效应。赶上人民币升值这个千载难逢的机会，这 种机会不会再有了。所以这个牛市非常独特，一个最重要的基础是本币升值，本币升值意味着什么？意味着中国的实力得到了国际上的承认，意味着中国的实力真正 的强大起来了，它不是虚的，意味着中国经济的发展到了财富效应扩散显现的时候了。所以应该从这样的角度来看人民币升值，这样一个人民币升值在股市中不可能 不反应，不可能不做出非常明确的和非常超级的反应，这是一个原因。

　　还有一个原因就是股权分置改革，中国股市过去最大的弊端是一个癌症，白血病，现在把它端掉了，割掉了这个毒瘤，就像在股市中爆炸了一颗原子弹一 样，它的威力，它的辐射性和扩散性效应远远没有结束，它会在相当长时间内对中国股市的发展具有长远的影响。所以现在格林斯潘，李嘉诚都说中国股市疯了，那 么这些人他看中国股市看这轮牛市肯定看不懂，这些人我都很尊敬，但是他们确实看不懂，为什么呢？他们不了解股权分制对中国股市的危害有多重，所以他就无法 理解股权分置改革对这轮牛市的威力有多大，也正由于股权分置改革对中国股市有这样大的危害，所以导致了股市和国民经济的严重背离，形成了一个巨大的在中国 股市的价值洼地。

    你说如果没有股权分置，那么在中国经济从2001年到2006年的高速成长过程中股市翻一番肯定应该有的，那时候就2245点，翻一番应该是4500点， 所以国内生产总值涨了110%，我们股市跌了80%，所以两个一个往上走，一个往下走，形成了一个巨大的价值洼地。所以我认为包括从现在开始，从1000 点到4500点，到现在才是填平这个价值洼地，因为国内生产总值翻了一番，这个价值洼地刚填平中国股市未来怎么走，就跟着国民经济走了，如果国民经济好股 市就会好，国民经济好多久那股市就会好多久。所以有人说中国股市不能好太久，好太久之后出大问题，我觉得这个说法是有严重问题的，他一个方面说中国股市两 位数的成长，这都一个人说的，中国经济两位数的成长会持续20年，一个方面说股市不能好太久，那么国民经济能够两位数成长20年，股市为什么不能好太久 呢？所以这种说法是有问题的。

　　这三个因素，人民币升值，股权分置改革，经济高速成长，都汇集在一起了，那这个股市的爆发性有多大就难以想像了，每一个因素都会单独催生一轮大 牛市。你像国际股市本币升值的时候并没有什么股权分置改革，但是也有10倍、20倍的股市上涨，为什么中国就不能呢？而且到现在位置动态市盈率才30多 倍，中国经济是美国经济成长的3倍，中国股市30倍的市盈率高吗？美国最高的时候还达到过45倍，中国经济这么高的市场为什么就不可以呢？而且在97年的 时候美国市盈率也达到了37倍，历史上最高是45倍，为什么中国30多倍市盈率就开始泡沫全出来了？格林斯潘为什么单独对中国的股市进行评论呢？所以我觉 得这是异乎寻常的。这是独特的牛市。

　　第二个，这是一波独特的行情，从1000点到4000点都是短期调整，没有大调整过，到了4300点才真正来了一个中期调整，是政策打压，强制 性调整，市场本身还没有真正调整。我原来认为如果5.30那个政策不出，到4500点市场也会有一个很长时间的调整，那是市场自身的调整，可是我们政策让 它提前了强制性的调整。这轮所以行情独特在什么地方？从1000点到4300点没有怎么调整，从4300点调到现在，也就是一个多月就开始上升，从 3600点，3650点一直到4500点，用了也就是20多个交易日，而且股市创新高以后又再创新高，所以我发表一篇文章叫《中国股市迭创新高的时代已经 到来》，而且我认为未来股市这个创新高的过程会持续进行下去。所以这轮牛市是一个最有底蕴的牛市，是最有后劲的牛市，是经济繁荣和上市公司业绩爆发相互交 织，相互促进的牛市，这个牛市会走多远，会走多久，现在都很难判断。

　　还有一个就是这是一次独特的机会，为什么说是个独特的机会呢？不仅是一个独特的牛市，也不仅是一波独特的行情况，而且是一次独特的机会，28年 来中国改革开放所累积的财富效应到现在开始显现了，现在如果你不投资你就无法分享国家的财富效应，你不投资你只能拿劳动收入，那增长也会分享，但那是缓慢 的，你投资

　　主持人：我们现在看到有评论讲股市又到了一个空前关键的时刻，很多人把市场的中轴看到了4000点。究竟中期调整有没有结束，如果没有结束还会持续多长时间，这可能是很多网友比较关心的问题。

　　韩志国：中期调整肯定是结束了，如果中期调整不结束的话股市不会创新高，而且创了新高以后又迭创新高，这显然是一个最重要的标志，如果把创新高的过程还认为是调整过程那就没有道理了。

    今天这个下跌是各种因素复合的一个结果，而且我的判断就是美国股市是不是转折性下跌，这个判断很重要，就是如果美国股市是转折性下跌还是调整性下跌，如果 美国股市要转成大熊市了，要持续下跌，那美国股市会殃及中国股市，中国股市会遇到重大的影响。但美国股市，现在美国经济从一季度增长0.6%，二季度一下 子提高到3.4%，全世界的经济国际货币基金组织刚刚调完，25号刚刚调完预测，从今年和明年从4.9%调高到5.2%，全世界经济都特别好，美国财政部 长说他所面临的世界经济情况是他进入这个行业以来32年来最好的时期，这样一个状况你会认为美国经济出了严重问题吗？一个次级债市场，当然它是有一个放大 效应的，就会使美国经济出现严重衰退吗？我认为不会，既然美国经济没有严重衰退，那么美国股市就不会出现转折性的暴跌，世界经济没有出现严重衰退，美国股 市和发达国家的股市，主要股市也不会出现创造新高以后的暴跌，这样一个判断最重要。如果美国股市是调整性下跌，是创新高以后的调整性下跌是一个中期过程， 还是一个过程，而且我认为下跌的空间不会太大。所以对中国股市的影响会有，但也不会太大。

　　主持人：这也牵扯到另外一个问题，就好像一位网友提的，2月27号大跌的时候讲中国股市带动全球股市的调整，到5月份的时候好像 没有关系，这一次可能又是美国带动中国的股市在涨，怎么来看待现在全球股市的联动？中国这个相对封闭的市场与全球市场究竟是怎么样的关系，包括香港股市和 内地股市？

图为著名经济学家韩志国做客新浪财经证券投资学院股市大讲堂授课现场(图片来源：新浪财经)

　　韩志国：中国股市的发展是越来越走向国际化，在走向国际化的过程中完全封闭不太可能，因为国际化是意味着中国股市是不断开放的， 尤其现在有香港股市，香港股市有H股，H股又是两地上市，很多中国股市的蓝筹股都是两地上市，这样的话美国的股市要是跌，香港股市就不可能不跌，香港股市 跌，那么对A股市场就不可能没有影响。但是也要看到现在国际股市第一个不是转折性暴跌，第二个，国际股市它的影响对中国股市有影响，但影响不会太大，因为 中国经济有独特的发展机制，中国的股市也有独特的成长机制。你像香港的H股，H股像中国工商银行( 5.53,-0.21,-3.66%)现在跌到4元多钱，今年上半年业绩增长50%，你说它还有多大的下跌空间，下跌空间也不会太大。所以既要看到中国股市现在不可能是一个完全封闭的市场，是一个半封闭的市场。

    今天我看这个股市有这样一个跌幅与今天创新高有很大关系，如果中国股市今天没有到4500点这样一个整数关口，股市也不会出现这样的情况，上午就有一个冲 高乏力的感觉了，在10点左右的时候就感觉明显是冲高乏力，因为今天是高开的，一分钟就破了。中国经济现在来看已经成为全世界经济的引擎了，对中国贡献最 大的一个国家了，这个情况下我认为中国股市会受国际影响，但也不会完全受国际影响，它会有自己独特的走势和独特的运营机制。

　　主持人：确实，您刚才也提到其实是在击破4500心理窗口的时候，很多网民或者投资者都有一种惧高的心理，这也和前期的政府或者 管理层传达出来的不希望股市上涨过快调控的思路有关系，现在有一部分投资者已经把股市的高点看得相对来说已经比较死，所以每一次上涨都会对他来说都是一次 出货的时机，您怎么看

　　韩志国：任何一个牛市在发展过程中都会是很复杂，很曲折的，如果要是直接上去，那么很快就能到最高点了，一天假如50点，你算一 下一年220个交易日也会涨很多，那就不得了了，所以正因为它的曲折，正因为它的复杂所以它才有魅力，它才对投资者是一个检验，是一个考验，这才能对投资 者的智慧和能力有一个，是一块试金石，而且这一轮今天市场走到这里，实际上很多人也希望有一个调整，因为中国股市如果你调整得越彻底，市场未来走势就越 好，这就叫以时间换空间，现在这个市场走到这一步的调整不是坏事情。5.30的时候我看很多人的留言，很多人说彻底告别股市，彻底告别这个市场，我一直坚 定信心，我认为4000点正在成为历史，两个多月来我从来没有改变过这种看法，所以跟你们编辑在交流的时候，和跟社会上交流的时候，讲课的时候我一直强调 这一点，强制性的调整不可能改变股市的运行趋势，而且中国经济的基本面持续向好，而且越来越好，你说人民币升值能结束吗？

    我一直讲股市这轮牛市结束一定是三个条件出现，第一个条件就是对外贸易出现逆差，或者顺差大大降低，从而导致人民币升值的步伐大大放缓甚至停止，如果人民币升值这个动力没有了，那么牛市的上涨动力就会大大减弱，所以这个因素如果出现的话，那么牛市有可能结束。

　　第二个因素就是经济增长出现拐点，从高速增长转为中速增长甚至低速增长，如果出现这种情况的话，那么牛市可能结束。但是从6月份的数据来看，和 上半年的数据来看，经济是呈现出强劲的增长，现在不是说经济太慢了，是经济太快了，这样一个状况下对市场的影响正面的显然要大于负面的。

　　第三个就是国际经济严重衰退，导致以美国为代表的西方股市出现转折性暴跌，如果这种情况出现不可能不危及中国股市，中国股市牛市可能结束，但是 现在世界经济的增长，国际货币组织不是在调低世界经济增长率，是把今年和明年的增长率都调到5.2%，而且是7月25号刚刚调完，所以现在这种情况，而且 通货膨胀并不高，美国的核心价值指数只有1.3，失业率也不高，这些衡量国际经济的三大指标，而且欧元区的经济，他的失业率降到历史最高点，经济增长也是 百分之三以上的经济增长，这样的话全世界经济不可能出现严重衰退，甚至大幅衰退，衰退都不可能，5.2%不可能认为是衰退的，所以这样一个情况下导致中国 股市牛市结束的因素都不存在，至少在今年看不到，这样一个情况下判断牛市结束我觉得有点过于悲观，但是市场本身就是一个预期的差别，什么叫市场？市场就是 预期的差别，有人看涨，有人看弱，看涨的就买，看弱的就抛，由此形成买卖关系和供求关系。但是整个市场的投资者一定要使自己成熟起来，要理性起来，理性的 投资者有一个最主要的标志，就是当市场大涨时不要得意忘形，保持理性，当市场大跌时不要过于悲观，要能预见到繁荣。

　　你看从开户的情况就能看到中国股市散户的特点很明显，股市跌到3400点的时候开户从30多万变成6万了，股市涨到4300点的时候又从6万变 成16万了，这就看出散户投资者有一个追涨刹跌的明显特征，这个特征是需要调整的，我认为中国经济的基本面和世界经济的基本面不支持中国股市转入熊市，而 且中国股市的基本面和中国股市的成长面，支持中国股市走一轮长期牛市，而且上涨的空间还是没法预测的。

　　主持人：谢谢韩老师，刚才您也提到股市作为现在股权分置改革之后越来越成为我们国民经济的晴雨表，与中国经济成长的相关性也越来 越强。现在很多投资者比较担心，下半年政府出于对宏观经济上半年的高速增长的担忧，有可能推出持续紧缩的政策，比如我们看到周一再次提高了存款准备金率， 与上一次加息和利息税取消仅仅间隔了10天，这也体现了管理部门收紧流动性的坚定决心，您怎么看政府或者说监管部门对市场流动性的持续收紧可能对市场产生 的一些影响？

　　韩志国：我下一篇博客就要写这个文章，现在中国股市会不会掉进宏观政策紧缩的陷井里去，现在这个市场确实很担心，中国现在确实有 一个货币政策在收紧，国务院的常务会议刚刚决定把中心的货币政策变成适度从紧的货币政策，然后中央政治局又开会的时候把抑制经济从偏快转向过热作为主要的 一个对策，但是这样一个背景下确实有人会对整个中国股市的宏观环境是不是有变化产生怀疑，甚至是动摇。

    我的判断是这样的，第一个，中国货币政策对股市的影响肯定会有，如果持续加息加到一定程度以后对股市资金肯定有影响，对股市的效应肯定有影响，但是中国货 币政策的运用空间已经很有限了，我认为它基本走到头了。现在一个国家的政策还不仅要看货币政策，还有一个财政政策，中国现在是个什么样的财政政策呢？是一 个扩张型的，是一个偏紧的货币政策，而且这个财政政策不仅是扩张型的，而且是极度扩张型的。

　　你看今年上半年财政收入猛增达到2万亿，相当于去年全年的三分之二，在这种情况下财政的收入这么暴增，我们国债是不是要发行少一点呢？是不是应 该赤字减少呢？仍然没有，赤字仍然照样是赤字，所以这个财政政策不但没有收缩，没有任何收敛的迹象，而且还有进一步扩张的迹象。货币政策到底有多大的空 间，加息会抑制通货膨胀还是会促发通货膨胀，这是需要研究的，加息本身应该是抑制物价的，但现在中国宏观政策有一个最大的不同点，就是人民币升值，这个人 民币升值就是整个中国宏观政策现在还没有考虑到的因素，如果把人民币升值考虑在内的话很多宏观政策都是南辕北辙的。加息，人民币的魅力就进一步增加，热钱 就会进一步流入中国，外贸顺差也会进一步扩大，扩大以后银行就有更多的外币流进中国，

    这一点已经不是我们的推测，在实践中已经验证了，流动性过剩达到了有史以来的最严重的程度，到6月底我们的存贷差达到了11.86万亿，一点没有缓解，还 在加剧，说明现在的货币政策是失效的。而且加息本身导致人民币升值，导致资产价格的甚至，进一步促进了通货膨胀，所以加息的路子，运用货币政策调整经济这 个路子到底能不能走通我现在要打一个大大的问号，我很怀疑，我觉得中国经济现在最好的办法不是把重点放在货币政策上，而是把重点放在培育资本市场上，让中 国的资本市场，让中国的股市成为一个最大的和最有效的，最有活力的资金蓄水池，这个蓄水池大了企业活力就强了，中国资本时代也到来了，中国经济也发展了。

　　所以现在宏观政策最大的一个弊端就是没有把人民币升值考虑在内，对待股市的政策一个最大的弊端在于没有把股权分置改革所释放的制度能量考虑在 内，你就说吧，中国股市到现在17年了，我们什么时候看到过中国股市有这么大的制度潜力？上市公司整体上市一个接一个，股权激励，我们从什么时候看到过中 国有这样的持续增长？我们什么时候看到过上市公司的业绩出现这样暴增的局面，你看看中国工商银行( 5.53,-0.21,-3.66%)，第一，它的本身规模大，第二，中国服务于13亿人，所以中国银行( 5.29,-0.14,-2.58%)现在它的潜力远着呢，现在它的利息收入还占他总收入的90%左右，一旦他的中间业务发展起来中国工商银行的发展潜力是巨大的。招商银行( 29.15,-0.66,-2.21%)上 半年业绩增长100%，这样一个状况我们搞了17年的股市发展，我们什么时候看到过这样的业绩？中国国行业绩上半年增长2000%，这样的企业你什么时候 看到过？所以中国股市面临的人民币升值、面临的股权分置改革，面临的这种制度洼地，就使得所有的衡量股市的即有标准和成熟标准都衡量不了中国股市，按照新 标准来看怎么看怎么合理。所以中国股市我觉得牛市的发展是个什么过程，就是股价指数在上升，市盈率在下降这样一个过程，因为股价指数越高，它的整体上市， 你熊市要来了谁会把资产注进来，只有牛市才能做到这一点，只有牛市的时候看好才能搞股权激励，整体上市没有股权激励那上市公司怎么业绩大幅提升，所以只有 牛市才能化解中国经济的模式，化解中国股市的矛盾，只有牛市才能使中国经济跨上一个新的台阶，才能做大做强中国资本市场，做大做强中国经济。

　　主持人：最后剩下的时间也不多了，代表各位网友请教韩老师，下半年最后这一段时间投资者应该注意什么，在操作上应该有哪些比较好的策略或者好的理念？您有何好的建议？

　　韩志国：今年未来5个月和明年的前5个月，就是对未来10个月我是总体看好的，我认为股价指数肯定是持续向上的，因为我不太愿意 预测股价指数，但是在去年1月份我参加一个会议，在一个会议上我当时预测这轮股市就是5000点，当时张卫星，刘继成、华成都参加了这个会议，当时很多人 也极不赞成我这个观点，这轮牛市我是真正看好开始全面看多是从这轮的1月份，去年2006年1月份开始的，我一旦意识到它是一个大牛市，我就预测到这轮牛 市肯定要到5000点，所以我在各种文章中都在渗透我对5000点的预期，特别是在你们今年1月份发表那篇文章，就是这轮牛市最持久的牛市我已经明确的 说，到5000点的时候市盈率就是30多倍，实际我不能公开预测一定要到5000点，但我已经告诉了大家我对这轮牛市的看法是5000点，而且我还觉得 5000点还是打不住的。

　　未来的10个月中我觉得这个市场有三个变化必须注意，第一个，价值发现的过程已经基本完成了，基本走完了，就是哪个企业过去被低估的，现在价值 发现过程已经走完了，价值发掘过程将成为主流，未来谁可能成为黑马，谁可能成为白马这个是未来的走势，是一个要认真关注的，所以价值发现过程基本走完，价 值发掘过程将成为未来的主流。这是第一个判断。

　　第二个判断，市场的洼地已经基本填平，尤其到了4500点的时候我认为价值洼地，由于股权分置所导致的价值洼地填平了，今后寻找高地的过程将成为主流，现在都是平的，哪一个会成为高地？这里就要认真研究了，哪一个企业会成为高地，这个分析格外重要。

　　第三个判断，行业成长性已经基本明确，发掘也发掘差不多了，企业的成长性将成为重点。

　　所以今后我的判断，中国股市走势未来会出现三大趋势，第一个趋势就是与国民经济背离的走势已经成为历史了，彻底结束了，今后国民经济走好走坏，股市走好走坏对国民经济都是联在一起的，所以这是第一个判断。

　　第二个判断，牛短熊长的时代已经成为历史。

　　第三个判断也特别重要，就是大起大落的时代结束了，比如说这轮股市要上涨，上涨到6000点，然后再回到3000点，不可能，未来走势怎么走 呢？有人说有牛市就有熊市，有暴涨就有暴跌，我认为不一定，除非国民经济出现问题，今后股市会走到一定高点以后，会从暴利时代转向微利时代。所以现在中国 股市未来怎么走，这个趋势把握特别重要，未来整个市场的暴利时代结束了，但是企业的暴利不能排除，企业如果你发掘得好可能赚一轮会相当于你整个牛市，那么 这个价值发掘过程今后要成为一个重点的主流，核心是什么？价值投资，这一轮到4300点以上的调整是政策打压以后最大的损失就是题材股，所以在未来这个走 势中把握价值投资是特别重要的，而价值投资中又最重要的是把握成长性，企业的成长性，行业的成长性，市场的成长性，所以未来你能不能够赚钱，你能赚多少钱 完全在于你对市场的价值投资理念的认知程度和理解程度，完全看你对成长性的发掘程度和把握程度，把握这样一个，如果你要这点把握不住的话，你就可能只赚指 数不赚钱，你把握了这样一点的话，你可能不仅赚指数而且还赚到财富，赚到金钱。

　　主持人：好的，非常感谢韩志国老师今天做客新浪股市大讲堂，和我们众多网友一起分享了他对整个牛市的一些看法，尤其是在今天股市 受到重创的时候，我相信韩老师的话也给我们很多投资者带来了信心，非常希望今后有更多的机会邀请韩老师做客新浪，和我们网友进行面对面直接的交流，也提醒 各位网友能够经常关注我们韩老师的博客，韩老师在最近市场调整的时间内博客写的数量也比以前多了很多，您的很多文章也给我们很多投资者带来了信心，再次对 您表示感谢。

　　韩志国：在这里我要说一句话，5.30以来这一轮的博客我之所以能写这么多，是因为有众多的网友和我一起走过，所以我们一起经历了风雨，也一起迎接了彩虹，感谢各位网友对我的博客和我本人的支持。

　　主持人：我们也再次感谢这么多网友今天关注我们的聊天节目，感谢大家的支持，我们下一期股市大讲堂再见！