从全世界的经验看，衡量股指期货推出成功的标准之一是能否降低市场波动。通常的担心是股指期货推出后，因为对冲的存在和市场对股指高的担心，会推动市场大幅向下调整。不过，我认为如果可能出现下跌调整，因为市场都预期到，不用担心，同时市场和决策者有应对下跌的一些经验。比较麻烦的局面是逼空，如果有人把股指期货作为逼空的工具，目前的市场调控者还没有有效的调控手段和工具可以选择。如果这样，就有可能让股指期货的疯狂带动市场现货在一两个月间把未来几年行情严重透支。当主要筹码锁定时，逼空需要的资金量并不是很大。当然从技术上可供选择的办法也有，例如随着股指期货持有量增加，要求保证金率也相应增加。在许多市场上也有这种制度，但是有时也难以产生效果。不过，这种究竟是向上还是向下调整的分歧的存在，会使得股指期货推出初期，会形成大量的股指期货和现货频繁的套利机会，这段时间可能会成为中国财富再分配最剧烈的金融子市场之一。