目前，中铁H股的发行工作正在按计划进行。据报道，中投公司将斥资1亿美元认购中铁H股，成为中铁H股9位基础投资者之一。这是中投公司自今年9月成立以来首次涉足香港市场；也是继入股美国黑石集团之后，中投公司的二度出手。不过，与第一次对美国黑石集团的投资不同，这一次中投公司的投资目标是中国内地一家大型国企。 提起中投公司，人们对中投公司对黑石集团的投资刻骨铭心。今年5月，当时还在筹建中的中投公司就投入30亿美元的巨资，以每股29.605美元的价格，认购黑石集团1.01亿股无投票权普通股。而目前黑石集团的最新股价已经跌到了21美元附近，这也意味着中投公司的这笔投资目前浮亏已经达到了约65亿人民币。虽然中投公司对黑石集团的投资锁定期长达四年，目前的浮亏不能认定是中投公司的最后亏损。但中投公司对黑石集团的投资是一大败笔，却是不容置疑的。以长达四年的锁定期为代价，以放弃投票权为代价，换来如今超过60亿元人民币的巨额亏损，这不论如何都是不值得的。即使四年以后，中投公司能够从黑石集团获得盈利，但按目前的市场价买进黑石集团的股票，中投公司至少可以节省50~60亿元的人民币支出。 投资难免有盈有亏，这是很正常的事情。但中投公司对黑石集团投资上的重大失误，无疑给国人以深刻的教训。仅仅凭着一股投资的热情，仅仅把企业的优劣作为投资标准而忽视投资价格是否合适，甚至不论价格高低就盲目买进，终究是要吃大亏的。中投公司投资黑石集团的失误就出现在认购价格过份偏高上，正因为认购价格过高，一旦股市出现下跌，投资损失将不可避免。 在外汇储备过大的压力面前，中国资本有走出去的必要。但除了战略性的投资之外，投资时机的选择是很重要的。但从现阶段的情况来看，美国等发达国家的资本市场，并不是进入的有利时机。一方面，是经过了四、五年的大牛市之后，上市公司的价格被推高，上市公司的价值被充分挖掘。另一方面，象美国市场活跃着黑石、凯雷这样一些专门从事股权投资的私募基金，所以在美国市场上，那些适合投资且价格又较为合适的投资机会早就被这些私募基金们占了先机，又哪有多少机会在等待中投公司这样的后来者。而要投资黑石、凯雷这些一些私募基金本身，面对这些投资领域的高手们，象中投公司这样的菜鸟又如何占得到便宜呢？并且，由于美国市场上本身没有了多少适合投资的对象，黑石、凯雷这样一些私募基金把目光盯上了包括中国在内的国际上的一些新兴国家的市场，如黑石收购蓝星集团20%股份就是例证。在这种情况下，如果中投公司把投资的目光终始盯着美国等发达国家的市场，遭遇投资黑石集团这样的失败将是不可避免的。因此，在这种情况下，我们也不妨把自己投资的目光转移到一些新兴国家的市场中去，甚至把一部分投资投向国内市场。 中投公司认购中铁H股显然是一个不错的选择。中铁股份是我们自己的国内企业，对于这样的企业，我们知根知底，不象黑石集团那样，深不可测，掉进去就是万丈深渊，所以投资中铁股份的风险将要远远小于对黑石集团的投资。而且，中投公司认购中铁H股，这也是对国内公司在香港市场发股的大力支持，此举显然有利于中铁H股的顺利发行。不仅如此，中投公司对中铁H股的投资，这可以视为是中投公司进入香港市场的第一步，由于有了这第一步，那么中投公司投资香港股市的大门也将会随之打开，这对于增加香港市场的吸引力，促进香港市场的发展也是有利的。此外，中投公司通过投资H股的形式来投资国内的大型国企公司，即支持了国内公司的发展，同时也有利于减轻外汇储备方面的压力。 当然，从中投公司对中铁H股的投资来看，中投公司的投资行为不妨更加国内化一些，即把投资的目光也关注一下国内的B股市场。只要B股市场也有合适的投资机会，中投公司不妨把自己手中的外汇也投入一些进去。此举即可以给中投公司带来一些低风险的收益，又能促进B股市场的发展，何乐而不为呢？